Bnamericas/13 de octubre de 2022
Las empresas mineras están planificando una ola de inversión de cerca de US$1.000 millones para cinco proyectos latinoamericanos de oro y plata, luego de que estudios técnicos revelaran caminos potencialmente viables hacia la producción.
Desde que comenzó el tercer trimestre, concluyeron al menos tres evaluaciones económicas preliminares y dos estudios de factibilidad para activos regionales. La primera semana de octubre se anunciarán los resultados de tres estudios.
Los estudios plantean proyectos con un gasto de capital combinado de US$999 millones que podrían incrementar la producción regional en unas 282.000oz anuales de oro y 12,7 millones de onzas (Moz) anuales de plata equivalente.
Las expansiones y los mayores pronósticos de producción en los primeros años de operaciones de algunos proyectos podrían traducirse en un aumento sustancial de la producción anual de oro.
Sin embargo, es posible que las empresas deban revisar sus supuestos económicos luego de la caída experimentada en los precios del oro y la plata.
El mes pasado el oro y la plata se desplomaron a niveles mínimos en dos años de US$1.618,20/oz y US$17,77/oz, respectivamente, en la bolsa de metales de Londres, luego de transarse largamente en los rangos de US$1.700-2.000/oz y US$22-30/oz durante casi 24 meses desde mediados de 2020.
Los supuestos de precios de cinco estudios oscilan entre US$1.600-1.750/oz para el oro, mientras que en el de la plata se estimó una cotización de US$21,95/oz.
Cuatro de los cinco activos pertenecen a júniors exploradoras o productores emergentes, mientras que el quinto está en manos de un productor de oro mediano.
PRINCIPALES ESTUDIOS POR ORO Y PLATA
1. La Cumbre en Colombia
Capex: US$170 millones, más US$248 millones para expansión
Metales: Oro y plata
Estudio: Evaluación económica preliminar
La evaluación económica preliminar de Batero Gold da señales de viabilidad económica para su proyecto La Cumbre, con una operación a cielo abierto en dos etapas que generaría alta rentabilidad.
El estudio muestra un proyecto inicial que procesaría 15.000t/d de mineral y produciría 75.400oz anuales de oro durante seis años, a lo que se sumaría la fase 2 de expansión, en la que se duplicaría el volumen a 30.000t/d y se extenderían las operaciones a 14 años, con un aumento de la producción a 131.700oz anuales (la producción durante la vida útil de la mina promedia 116.571oz anuales, según cálculos de BNamericas).
Los requisitos de gasto de capital ascienden a US$170 millones para la fase 1 y a US$248 millones para la expansión de fase 2.
La tasa interna de retorno (TIR) después de impuestos alcanza 47,5%, pero el estudio está basado en un precio de US$1.750/oz para el oro, lo que contrasta con los precios spot actuales de alrededor de US$1.700/oz.
Actualmente, Batero está en etapa de consulta con la comunidad indígena local Emberá Karambá, luego de lo cual planea presentar un estudio de impacto ambiental.
2. Cerro Las Minitas en México
Capex: US$341 millones
Metales: Plata, cobre, plomo y zinc
Estudio: Evaluación económica preliminar
La evaluación económica preliminar de Southern Silver Exploration define el potencial de una mina subterránea a gran escala en Cerro Las Minitas (en la imagen).
Si bien las variables económicas están en el límite con la baja de los precios de los metales, la compañía señala que el potencial exploratorio por desarrollar del activo mexicano podría impulsar las rentabilidades.
Cerro Las Minitas produciría 11,3Moz anuales de plata equivalente, incluidos 4,7Moz anuales de plata, después de procesamiento, tratamiento y refinación, con un gasto de capital inicial estimado en US$341 millones.
La TIR después de impuestos se estimó en 17,9% con supuestos de precios de US$21,95/oz para la plata, US$3,78/lb para el cobre, US$0,94/lb para el plomo y US$1,33/lb para el zinc.
La plata se cotiza actualmente en torno a los US$20/oz. Una caída de 15% en el supuesto de precio provocaría una caída de la TIR después de impuestos a 10,6%, nivel que no justificaría la inversión.
Sin embargo, Southern planea ofrecer más valor a través de perforaciones.
“La propiedad sigue subexplorada y la evaluación económica actual […] presenta el contorno de una gran mina subterránea de plata y metales básicos con sólidas variables económicas que solo podría crecer y hacerse más valiosa conforme las perforaciones continúen definiendo mineralización adicional de alta ley”, señaló el presidente de la compañía, Lawrence Page, en un comunicado difundido en agosto.
Durante agosto de 2022 las perforaciones confirmaron extensiones a los depósitos Mina La Bocona y Skarn Front, aún no incorporadas al modelo de recursos, mientras que otros depósitos permanecen abiertos lateralmente y en profundidad, agregó la compañía.
3. Matupá en Brasil
Capex: US$107 millones
Metal: Oro
Estudio: Factibilidad
Aura Minerals planea avanzar rápidamente a la construcción de su proyecto Matupá, mientras evalúa el potencial para extender las operaciones a través de la exploración.
Los resultados del estudio de factibilidad de octubre plantean una operación a cielo abierto con un gasto de capital de US$107 millones que produciría alrededor de 55.000oz anuales de oro durante los primeros cuatro años, o 42.000oz anuales durante los siete años de vida útil de la mina.
La TIR después de impuestos se calcula en 27,5% a US$1.664/oz de oro, y disminuiría a 6,2% a US$1.200/oz.
Aura, que tiene activos de producción en Brasil, México y Honduras, planea seguir adelante en Matupá mientras expande las perforaciones a áreas más allá del depósito X1, área en la que se basó el estudio de factibilidad.
“Nuestra estrategia es pasar a la construcción lo antes posible, con los más altos estándares ESG […] mientras continuamos descubriendo el potencial exploratorio en toda la propiedad”, señaló el presidente ejecutivo, Rodrigo Barbosa, en un comunicado.
Barbosa dijo a BNamericas el mes pasado que la empresa había planeado iniciar la construcción en el 1S23, pero ahora evaluará si privilegiará Matupá o Borborema, otro proyecto brasileño de oro.
4. La India en Nicaragua
Capex: US$105 millones
Metales: Oro y plata
Estudio: Factibilidad
El estudio de factibilidad de Condor Gold analiza la viabilidad económica del proyecto a cielo abierto La India en Nicaragua, aunque la compañía espera expandirlo rápidamente con la adición de otros rajos.
El estudio plantea una producción total de 548.000oz de oro durante una vida útil de la mina de 8,4 años, con un promedio de 65.000oz anuales de oro.
En los primeros seis años el volumen será de 81.524oz anuales, con un gasto de capital inicial de US$105 millones que generaría una TIR de 23% a un precio de US$1.600/oz del oro.
No obstante, las expansiones llegarían rápidamente, ya que Condor planea aumentar la producción a 100.000oz anuales mediante la adición de dos pozos de alimentación de alta ley con permisos ya aprobados en los primeros años, indicó el presidente ejecutivo, Mark Child, en un comunicado difundido de septiembre.
El crecimiento posterior se derivará de una segunda fase de expansión en la que Condor apuntará a una producción promedio de 150.000oz/a de oro a partir de recursos subterráneos y a cielo abierto, como se describe en una evaluación económica preliminar de 2021.
La compañía planea avanzar con la adquisición de terrenos para reducir los riesgos del proyecto. El 99,6% de las áreas centrales ya están aseguradas, así como las aprobaciones ambientales secundarias (un permiso ambiental fue aprobado en 2018).
5. Cerro de Oro en México
Capex: US$28,1 millones
Metal: Oro
Estudio: Evaluación económica preliminar
Minera Alamos planea llevar su proyecto mexicano Cerro de Oro a la etapa de trámite de permisos mientras define el camino a seguir después de su evaluación económica preliminar.
El estudio de octubre propone una operación a cielo abierto con un gasto de capital de preproducción de US$28,1 millones que produciría 58.400oz/a de oro durante una vida útil de 8,2 años.
La TIR después de impuestos para una mina de lixiviación en pilas con un rendimiento de 20.000t/d se estima en 111%, una de las más altas de la industria, basada en precios del oro de US$1.600/oz.
Actualmente se está trabajando para preparar la documentación de los permisos ambientales y de cambio de uso de suelo, antes de una posible decisión de construcción, manifestó la empresa.
Minera Alamos actualmente está intensificando las operaciones en su proyecto de oro más pequeño Santana, también ubicado en México.
